2.88%，這是國內(nèi)激光器龍頭銳科激光（300747.SZ）2024年四季度的毛利率。這家公司2024年收入31.97億元，同比下降13.11%；扣非后歸母凈利潤為2983.7萬元，同比下降81.99%。其中，公司第四季度業(yè)績顯著惡化，單季收入下滑22.65%，虧損4018.76萬元，結束了七個季度的連續(xù)盈利。

此前，銳科激光單季度毛利率最低點為2022年第二季度的 11.24%，在其他季度公司毛利率基本能維持在20%以上。這意味著，2024年第四季度公司2.88%的毛利率，創(chuàng)出新低。

數(shù)據(jù)來源：Wind，界面新聞研究部

行業(yè)內(nèi)卷是銳科激光業(yè)績大幅下滑的主要原因。公司表示，2024年出貨量達到17.47萬臺，同比增長9.77%；萬瓦以上激光器出貨量近6800臺，同比增長近20%；手持焊產(chǎn)品銷售3.06萬臺，增長43%，但受產(chǎn)品價格下降影響，導致收入規(guī)模不及預期。從各維度看，銳科激光產(chǎn)品銷量都有增長，收入反而下滑，估計公司產(chǎn)品平均單價下滑超過20%。

分產(chǎn)品看，銳科激光2024年三大類產(chǎn)品連續(xù)光纖激光器、脈沖光纖激光器和超快激光器收入占比分別為79.03%、12.56%和2.2%，毛利率分別下降6.27個百分點、1.06個百分點和18.22個百分點。除超快激光器外，各項產(chǎn)品收入均有下滑。

同時，銳科激光應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)也進一步惡化，從2023年度的70.03天拉長到2024年的80.08天。這還是在公司已經(jīng)大幅提高信用減值損失的情況下——2024年信用減值損失為4299.57萬元，相比上年同期的708.75萬元大幅提升。

海外業(yè)務成為為數(shù)不多的亮點。銳科激光海外收入同比增長近40%，達到1.9億元，創(chuàng)歷史新高。2025年公司計劃在墨西哥、法國、日本和泰國設立新的服務網(wǎng)點，并強化與國內(nèi)外設備制造商的合作關系，以支持國際市場的擴展。不過海外業(yè)務占公司收入比例僅為6.16%，對整體業(yè)績影響有限。

值得注意的是，銳科激光在營收下滑時，研發(fā)強度并未下降。公司2024年研發(fā)費用為3.55億元，同比增長4.97%，研發(fā)費用率從2023年的9.19%增加至2024年的11.1%。銳科激光在年報交流會上表示，根據(jù)國資委關于市值管理和和高質(zhì)量發(fā)展的要求，公司研發(fā)投入將占年度總收入的9%左右，并且這一比例在今年將進一步提高，以滿足國資委對研發(fā)考核的要求。

銳科激光2024年推出了多款新產(chǎn)品，涵蓋不同的激光應用領域，在航空航天、醫(yī)療激光、光伏產(chǎn)業(yè)、汽車制造、半導體領域等新興市場取得進展。如公司在航空航天領域與航天增材聯(lián)合研發(fā)的定制版3D打印激光器包括用于銅材料加工的綠光激光器，已經(jīng)形成批量訂單；在汽車制造領域，公司在白車身焊接、熱成型材料切割等應用與國內(nèi)頭部汽車廠家具有批量合作。公司新能源業(yè)務在新型46系列大圓柱電池的集流盤焊接、注液孔焊接、Busbar焊接等，合格率達99.9%，另外在方形電池的UV毛化及清洗方面推出了定制高能量的脈沖產(chǎn)品，獲得市場認可。公司超高功率家族已經(jīng)覆蓋60kW、80kW、100kW、120kW 以及目前全球最高的 200kW 光纖激光器，萬瓦激光器銷售量逐年增長，同比增長超 20%。

根據(jù)銳科激光在年報交流會上的信息，公司2025年訂單量預計會有顯著提升，并持續(xù)增長，到2026-2027年將迎來業(yè)務爆發(fā)期。不過，公司短期內(nèi)業(yè)績?nèi)匀狈χ巍?025年一季度初期市場需求較弱，雖自3月份起訂單量顯著回升銷售需求逐月增加，但仍低于去年同期水平。

價格方面，根據(jù)目前了解的情況，2024年價格波動主要受到某些競爭對手融資策略的影響，2025年整體價格仍會有輕微下調(diào)趨勢，但不會像2024年那樣大幅下跌。