對于一家周期性行業(yè)的上市公司，如果遇到外部經(jīng)濟放緩，再碰上裁員，又傳出資金鏈不是太好的消息，即使是寄希望于香港上市來改變資金捉襟見肘的想法，也免不了像一個患了重感冒的病人，外染風寒內(nèi)上火，就是打針吃藥也難以藥到病除。恰巧，這一切都讓工程機械行業(yè)龍頭三一重工趕上了。

裁員還只是小癥狀

隨著“感冒”癥狀不斷加劇，裁員的傳聞也接踵而來。據(jù)媒體報道，三一重工這次將裁員30%。而多名上海三一重機的研發(fā)工程師，更被告知要轉(zhuǎn)崗到一線車間當鉗工、下料工、焊工，這被員工們視為變相裁員。

2009年應對全球金融危機，三一集團承諾原董事長梁穩(wěn)根只領一元年薪、董事全體降薪90%、高管降薪50%，對員工不裁員、不減薪，而今三一重工如此做法顯得尤為尷尬。

變相裁員是雙輸

本來，面對工程機械市場出現(xiàn)的持續(xù)低迷現(xiàn)象，依法裁員在一定程度上可以成為企業(yè)開源節(jié)流、精簡結(jié)構(gòu)的有效的措施。企業(yè)應按照《勞動合同法》規(guī)定對被解雇員工提供相應的經(jīng)濟補償，但由于裁員量大，成本過高，因而越來越多的變相裁員層出不窮。

況且，三一重工的變相裁員并沒有解決企業(yè)的流動資金的問題，反而損害了企業(yè)自身形象，也造成企業(yè)和員工這樣的“雙輸”結(jié)局。

盡管公司高層接連出面否認，但無論是從行業(yè)來說，或是從三一重工自身的業(yè)績來看，其都面臨著內(nèi)憂外困的雙重壓力。

全球經(jīng)濟“風寒” 三一得感冒

全球市場需求不旺，國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控又不放松，作為工程機械這個周期性行業(yè)的龍頭企業(yè)，近來三一重工股價一路下跌，連續(xù)創(chuàng)出3個月來新低。

目前全球經(jīng)濟下滑尚未止跌，歐美經(jīng)濟不振，發(fā)展中國家也面臨經(jīng)濟著陸風險，全球市場需求萎縮。雖然在今年一季度，三一重工的海外業(yè)務增長超過6成，但隨著國際經(jīng)濟環(huán)境的進一步惡化，原有海外訂單完成之后，三一重工可能將面臨海外擴張的瓶頸。

高庫存壓力來襲 苦日子還在后頭

而國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控不放松，也沒有出臺大規(guī)模投資拉動經(jīng)濟的措施，與宏觀經(jīng)濟景氣度息息相關的工程機械行業(yè)舉步維艱。

此外，從6月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)來看，產(chǎn)成品庫存指數(shù)、原材料庫存指數(shù)、供應商配送時間指數(shù)有所上升，新出口訂單指數(shù)、采購量指數(shù)、購進價格指數(shù)回落又比較明顯，給整個工程機械行業(yè)的前景蒙上陰影。

受此影響，三一重工今年前5月份主要工程機械壓路機、裝載機、推土機和挖掘機銷量同比降幅都在25%左右。而預計6月工程機械銷量下滑幅度仍在20%左右。

有研報顯示，今年以來，整個工程機械行業(yè)總產(chǎn)量的20%已經(jīng)停產(chǎn)，在未來幾個月的淡季中，預計前期需求疲弱的態(tài)勢仍將持續(xù)，企業(yè)開始準備“過冬”。整體而言就是機械行業(yè)訂單需求下滑，行業(yè)的悲觀預期不斷蔓延。

國內(nèi)市場占三一重工主營收入接近90%，在目前的環(huán)境下，三一重工的苦日子可能還在后頭。

需求放緩，讓三一重工此前擴張的產(chǎn)能無法得到有效的消化，庫存增加不可避免，且壓力會越來越大。而這也是目前國內(nèi)整個行業(yè)存在的問題。

影子金融給三一重工添內(nèi)火

需求的低迷，讓以三一重工為首的機械制造企業(yè)不得不采取首付5%-10%甚至零首付的方式來銷售產(chǎn)品，這種模式的弊端是廠家最快要六個月之后才能收回資金，因此企業(yè)需要足夠的現(xiàn)金支持才能運作。在下游企業(yè)資金收緊、無法支付余款的情況下，壞賬大量增加。

應收賬款危機浮現(xiàn)

而應收賬款危機已經(jīng)在三一重工的財報上有所體現(xiàn)。根據(jù)2012年一季度財報，三一重工實現(xiàn)凈利潤28億元，僅僅增長了5.3%，但應收賬款卻達到201.23億元，較期初增加88億元，增幅達78%；其賬面貨幣資金僅為69億元，較去年同期減少了30%。三一重工的經(jīng)營困境、資金面緊張程度可見一斑。